新冠病毒全球蔓延之初，IPO（首次公开募股）看起来并不乐观。COVID-19、社交距离以及不确定性颠覆了整个股票市场，这也是为何Renaissance Capital预测IPO会在今年春天“几乎陷入停滞”。专家们同时也预测生物技术公司的IPO将会是这惨淡一年里的一线希望。但他们万万没有预料到今年生物技术公司的IPO能如此成功。纳斯达克医疗健康上市主管Jordan Saxe表示：“我自认为是个非常乐观且激进的人，但我的预测仍然偏差了近50%。这导致我不得不对预测进行2次修改。以任何标准衡量，今年都是创纪录的一年，无论是IPO的数量，还是IPO业绩以及其定价结果。”12月初 Fierce Biotech与Saxe沟通时，今年纳斯达克有102宗IPO，共募集了236亿美元资金。在这102宗交易中，有82宗为生物技术公司上市，共募集资金150亿美元。Saxe表示：“如果我们回顾去年生物技术公司IPO的情况，我们会发现55宗交易募集了56亿美元，而今年募集了近三倍的资金。有趣的是，2018年作为生物技术公司IPO的巅峰之年，当时也只有72宗交易，募集的资金为84亿美元。”
Saxe将2020年的IPO表现归因于生物技术公司独有的几个因素：（1）生物技术投资者都是持“放长线”的态度，通常不受季度销售业绩影响。与零售业等其他行业不同，生物技术投资者都是长期投资，他们所预期的里程碑数据可能会在一年之后才会公布，并非几个月内就能看到。Saxe表示:“医疗健康长期性投资具有平滑效应，这是高科技或以消费者为基础的零售投资所没有的。（2）另一个因素是创新。Saxe表示：“如果你真的想投资创新，你基本上应该关注生物制药领域。”并以Moderna和辉瑞/ BioNTech的新冠疫苗为例。“注射mRNA疫苗是以前从未有过的——这是真正的创新。以创造长期价值的角度来看，与其他投资机会相比，这确实是有回报的。”谈到COVID-19，这次大流行本身也是推动生物技术公司投资的推动力。Saxe表示，专注于医疗健康的投资者以及VC公司在此之前已经充分了解生物技术的价值，但此次疫情将这一行业推到了公众视野中。现在每个人都已经意识到PCR检测、分子生物学以及疫苗等技术对于解决此次全球大流行的重要性，并对这些技术产生了浓厚的兴趣。虽然生物技术公司IPO在今年创下了新记录，但这并不意味着成功上市是轻而易举的事。在2019年Dominic Piscitelli加入ORIC Pharmaceuticals并担任其CFO时，这家公司预计会在2020年初上市。Piscitelli 表示：“我们在两月底的时候提交了S-1文件。我们原本可以在三月中旬上市。因为我们在2019年年末有非常良好的现金流，我们当时的目标是持续增长并募集更多资金以扩充管线。但大流行的来袭打乱了我们的计划。我们当时每天都在关注这件事，看一下上市是否有意义。”这家正在研发克服肿瘤耐药性药物的公司拥有充足的现金静候大流行的结束。但其最终还是决定在4月上市。对此Piscitelli解释说：“我们在TTW会议中得到了非常积极的反馈，而且我们无法预估这场大流行将会持续多久？大流行后的世界又将是什么样子？”事实证明在4月上市是一个正确的选择，ORIC的IPO数额为1.2亿美元，远超其在证券申报文件中设定的8600万美元的目标。致力于听力障碍基因疗法的生物技术公司Akouos同样也在为上市准备。这家公司的CEO Manny Simons表示，他们在今年4月募集了丰厚的B轮融资，并在充分了解COVID-19对美国影响之前，就已经开始筹备IPO事宜。随着大流行的影响越发明晰，这家公司认为：相较于其它选项，过度准备以及推迟IPO是一个更好的选择。最终，这家公司选择在6月初递交了IPO申请。由于社交距离的原因，ORIC和Akouos的部分IPO是在虚拟环境下完成的。ORIC没有安排为期两周的路演，也没有“争先恐后地在日程表上安排尽可能多的投资者会议”，取而代之的是将路演压缩为为期四天的Zoom会议。通过视频会议与投资者建立起良好关系是一件较为困难的事情，但Piscitelli表示，投资者对于他和ORIC CEO Jacob Chacko博士的熟悉减小了这一困难。但对于Akouos来说，这就是一个伤脑筋的问题了。因为这家公司采用的是电话会议而非视频会议。虽然投资双方无法通过视频互动，但公开市场的投资者们对于Akouos也是比较熟悉的，因为Akouos在募集A、B轮融资时就已经与投资们进行了沟通。Piscitelli和Simons一致认为，虚拟会议可能会在IPO过程中保留，但人们仍希望面对面沟通、交流。Piscitelli表示：“我希望我们不会回到最初的方式，因为那些方式存在低效性。但目前的方式缺乏与投资人面对面沟通，这会导致我们失去一些东西。”至于2021年会发生什么？谁也说不准。很多生物技术公司正在积极筹备中，以跟上今年的上市步伐，但最终会如何都取决于投资者的“胃口”。Saxe表示，我不知道是否会再次破纪录。生物技术公司的IPO将在2020年底达到85宗，基于这一数据以及2019年55宗IPO，2021年的数据将介于这两者之间。原文地址：
https://www.fiercebiotech.com/biotech/spite-covid-19-and-partly-because-it-biotech-ipos-have-a-record-year
