3月8日，君实生物发布A股股票预案，拟向特定对象发行股票不超过7000万股，募资不超过39.8亿元，用于创新药研发项目、上海君实生物科技总部及研发基地项目。
其中，君实生物拟向创新药研发项目投入募集资金36.8亿元，总投资额为46亿元，主要研究方向包括JS001后续境内外临床研发等20项临床研发项目，以及其他早期项目的临床前研究，项目预计实施周期3年。
而另一募投项目上海君实生物科技总部及研发基地将建成上海公司研发中心，也用来满足创新药临床前阶段的研发需求及临床研究涉及人员的办公需求。
根据最新一期财报披露，君实生物账上现金大概40亿元，其实也够，如果临床项目慢慢推，钱慢慢花，等vv116在明年创造现金流再加速推动PD-1、BTLA、TIGIT适应症开发，也是一条可行的路线。但是，现在适应症开发竞争激烈，海外巨头个个有钱有项目，海外市场适应症开发等不起，临床试验推慢了，可能就得变成需要和竞品进行头对头对照了。说到底，管理层宁可稀释7%的股权，想快点推进BTLA、TIGIT、PD-1的适应症开发。长远来看对公司更好。（1）如果选在3月中旬，vv116首例入组，I期结果出来后，股价破80元往上，可以融到更多钱。但是反之，现在这个加息市场环境下多少PE投资人愿意。（2）如果选在4月-6月，是vv116的III期临床试验数据真空期，夏季又是全球新冠病毒退水的时期，没有新的利好股价难以维持。因为真空期股价下行，公司融到的金额少了，股价还是会被压制，IPO股东也不乐意。定增少说流程走个6-9个月，和等vv116的现金流也没啥差别。总结，事不宜迟，想要钱推临床试验，确实需要赶紧增发。以君实过往花钱推进适应症开发的效率，我还是愿意相信管理层的。未来中国公司主要现金流来自海外，机会窗口期不会一直在，此时不花钱，未来想花的时候都不一定有机会。
文章来源：医药投资部落
