微创脑科学在关键治疗类别中拥有商业化产品：栓塞弹簧圈、血流导向密网支架及覆膜支架。除在中国获批外，两款栓塞弹簧圈旗舰产品NUMEN及NUMEN FR已于美国、欧盟及韩国获得批准。
2010年9月微创医疗香港主板上市；
2019年7月心脉医疗于科创板上市；
2021年2月心通医疗于港股18A章上市；
2021年11月微创机器人港股18A章上市；
2022年4月微创电生理科创板IPO过会；
2022年6月微创脑科学通过港股聆讯；
除了以上6家公司以外，微创医疗体系还有一串长长的候选上市公司名单：微创骨科、创领心律、明悦医疗、微创优通、微创心力、微创科威、微创医美、微创视神、微创子牙、锐可医疗、神泰医疗、神遁医疗、神奕医疗、神途医疗、微创龙脉、创脉医疗、脉通医疗、诺洁医疗等。
也许，微创医疗应该直接开个证券交易所？
03 会不会破发？
微创脑科学不是第一家登陆港股的国产神经介入医疗器械企业，而此前港股对于国产医疗器械的态度并不友好，股价破发率极高。
甚至，有“上港股IPO如上坟”的说法，充满悲愤与无奈。
心玮医疗，是2021年8月登陆港股的另一家国产神经介入医疗器械企业，发行价为171港元，IPO首日开盘价直接跌到141.2港元，最新股价为37.3港元，破发程度78%，市值不到15亿，约为微创脑科学的10%。
2021年，心玮医疗的收入约为微创脑科学的25%。
市场对于神经介入企业如此悲观，很大一部分原因是挥之不去的集采噩梦。
此前，市场普遍共识是神经介入方向市场空间较大、国产替代率 低、短时间不会迎来集采。
但是自2021年开始，多个省份的省级集采或者联盟集采都将弹簧圈、微导管等神经介入耗材纳入集采范围，直接打破以上预期。
此外，过多的企业扎堆神经介入赛道，也是市场的担忧之一。
物以稀为贵，但是神经介入赛道短时间涌入40-50家企业，行业蛋糕尚未做大，内卷已经充分展开。
2022年，微创和苏州加奇的神经取栓支架同日获批，作为神经介入赛道的代表性产品，取栓支架的国产数量在短短3年内已达到7个，而正在做临床准备拿证的不低于10个。
取栓支架只是神经介入赛道的一个缩影，在其他主要神经介入产品上，比如抽吸导管、弹簧圈、密网支架等等，基本都是高强度内卷的竞争形势。
在神经介入赛道的此种大背景下，叠加港股羸弱的人气，高达100倍PE的微创脑科学会否破发？
只能让市场给出答案。
文章来源：医药投资部落
