微创脑科学在关键治疗类别中拥有商业化产品:栓塞弹簧圈、血流导向密网支架及覆膜支架。除在中国获批外,两款栓塞弹簧圈旗舰产品NUMEN及NUMEN FR已于美国、欧盟及韩国获得批准。
2010年9月微创医疗香港主板上市;
2019年7月心脉医疗于科创板上市;
2021年2月心通医疗于港股18A章上市;
2021年11月微创机器人港股18A章上市;
2022年4月微创电生理科创板IPO过会;
2022年6月微创脑科学通过港股聆讯;
除了以上6家公司以外,微创医疗体系还有一串长长的候选上市公司名单:微创骨科、创领心律、明悦医疗、微创优通、微创心力、微创科威、微创医美、微创视神、微创子牙、锐可医疗、神泰医疗、神遁医疗、神奕医疗、神途医疗、微创龙脉、创脉医疗、脉通医疗、诺洁医疗等。
也许,微创医疗应该直接开个证券交易所?
03 会不会破发?
微创脑科学不是第一家登陆港股的国产神经介入医疗器械企业,而此前港股对于国产医疗器械的态度并不友好,股价破发率极高。
甚至,有“上港股IPO如上坟”的说法,充满悲愤与无奈。
心玮医疗,是2021年8月登陆港股的另一家国产神经介入医疗器械企业,发行价为171港元,IPO首日开盘价直接跌到141.2港元,最新股价为37.3港元,破发程度78%,市值不到15亿,约为微创脑科学的10%。
2021年,心玮医疗的收入约为微创脑科学的25%。
市场对于神经介入企业如此悲观,很大一部分原因是挥之不去的集采噩梦。
此前,市场普遍共识是神经介入方向市场空间较大、国产替代率 低、短时间不会迎来集采。
但是自2021年开始,多个省份的省级集采或者联盟集采都将弹簧圈、微导管等神经介入耗材纳入集采范围,直接打破以上预期。
此外,过多的企业扎堆神经介入赛道,也是市场的担忧之一。
物以稀为贵,但是神经介入赛道短时间涌入40-50家企业,行业蛋糕尚未做大,内卷已经充分展开。
2022年,微创和苏州加奇的神经取栓支架同日获批,作为神经介入赛道的代表性产品,取栓支架的国产数量在短短3年内已达到7个,而正在做临床准备拿证的不低于10个。
取栓支架只是神经介入赛道的一个缩影,在其他主要神经介入产品上,比如抽吸导管、弹簧圈、密网支架等等,基本都是高强度内卷的竞争形势。
在神经介入赛道的此种大背景下,叠加港股羸弱的人气,高达100倍PE的微创脑科学会否破发?
只能让市场给出答案。
文章来源:医药投资部落