以下文章来源于：药企市值评估，作者：雷米博士
点评：武田制药目前市值420亿美元，大概不到2倍的PS，似乎非常低估。产品矩阵丰富，有特色，研发管线承接有利。
日本的财年比较特别，是从上一年的第二季度（2021年4月1日）到今年的第一季度（2022年3月31日），所以一般在5月份左右公布。营收的单位以百万或者10亿日元为单位，按照目前1美元折合140日元（2022年9月），过去多年一般在110多一点附近，这半年美元剧烈升值，日元剧烈贬值了大概30%以上。由于武田制药有大量的营收来自美国，因而日元贬值对其有利。武田制药2021财年营收357百亿日元，折合255亿美元，净利润为23百亿日元，折合16亿美元。研发费用53百亿日元，销售和管理费用89百亿日元。经营性现金流净额为112百亿日元。武田制药最早成立于1781年，1985年在美国和Abbott实验室成立TAP制药从而进军美国市场。1993年成立武田制药（美国），至今武田制药在美国已经深耕了30多年了。日本贡献的销售额只有66百亿日元，仅占19%不到。美国市场销售额171百亿日元，近乎占了一半。欧洲和加拿大市场比日本本土略多，为74百亿日元。武田制药目前共有225家公司，员工总数为4万7000人左右。医药产品涉及5大板块，分别为胃肠疾病GI，罕见病，血液制品PDT，免疫，肿瘤和神经科学。ENTYVIO (vedolizumab)，α4β7 integrin 单抗，治疗Crohn病，2014年获批上市，上财年销售额52百亿日元。ALOFISEL (darvadstrocel), 同种异体干细胞疗法（脂肪来源）allogeneic stem cell therapy，2018年获批治疗Crohn病，上年销售0.18百亿日元。TAKECAB (vonoprazan fumarate) ，治疗食管返流，销售额10百亿日元。GATTEX/REVESTIVE (teduglutide[rDNA origin]), GLP-2类似物，治疗short bowel syndrome (SBS) 小肠短小症，销售额7.6百亿日元。DEXILANT (dexlansoprazole), 治疗胃酸过多，食管返流和烧心等症状，销售额5百亿日元。TAKHZYRO (lanadelumab-flyo), 预防遗传性血管水肿，lanadelumab是kallikrein的单抗。销售额10百亿日元。ELAPRASE (idursulfase)，一种酶替代疗法，治疗Hunter综合症，销售额7百亿日元。REPLAGAL (agalsidase alfa), 治疗Fabry 病（病人缺乏agalsidase酶 ），销售额5百亿日元。治疗血友病A：ADVATE (antihemophilic factor (recombinant)) ，销售额12百亿日元，ADYNOVATE/ADYNOVI (antihemophilic factor (recombinant) [PEGylated]), 销售额6百亿日元。GAMMAGARD LIQUID/KIOVIG (Immune Globulin Intravenous (Human) 10%) 和白蛋白等等。VELCADE (bortezomib），二线治疗MM和MCL（套淋），此药获批已经20年了，上年销售额11百亿日元。LEUPLIN/ENANTONE (leuprorelin) 用于治疗激素响应的癌症或者妇女不育等等，销售额10百亿日元。NINLARO (ixazomib) 为首个口服蛋白酶体抑制剂，治疗MM，销售额9百亿日元。ADCETRIS (brentuximab vedotin，CD30单抗偶联物) 治疗霍奇金淋巴瘤，与Seagen联合开发，销售额7百亿日元。ALUNBRIG (brigatinib) ，治疗ALK阳性非小细胞肺癌，2017年上市，上年销售额为1.3百亿日元。EXKIVITY (mobocertinib)，治疗EGFR第20外显子插入突变的非小细胞肺癌，2021年9月获批，上年销售额为0.1百亿日元。ICLUSIG（ ponatinib）BCR-ABL inhibitor ，治疗慢淋，销售额3.5百亿日元。CABOMETYX （cabozantinib ）多靶点激酶抑制剂，治疗肾癌。VYVANSE (lisdexamfetamine dimesylate) 用于治疗躁动症ADHD，销售额33百亿日元。TRINTELLIX (vortioxetine)，治疗抑郁MDD，销售额8百亿日元。
声明：本文观点仅代表作者本人，不代表煜森资本立场，欢迎在留言区交流补充；如需转载，请务必注明文章作者和来源。如涉及作品内容、版权和其它问题，请在本平台留言，我们将在第一时间删除。
