以下文章来源于：药企市值评估，作者：雷米博士
亚盛医药2019年招股书有700页，走马观花看一遍都很累。但是，必须指出，阅读招股书是非常重要也会最便捷的全面了解一个公司的方法。生物医药的招股书都少不了会有弗若斯特沙利文的行业分析报告，这个要批判的看。里面描述的市场空间通常会夸大，但是产品竞争格局的描述还是基本客观的。
比如亚盛医药招股书第171页提到艾伯维2016年推出的BCL-2抑制剂venetoclax（一种治疗CLL慢淋的“神药”），2018年销售额为3亿美元，预期2023年为近50亿美元，但是实际上venetoclax的2021年销售额只有18亿美元，今年全年大概有20亿左右。到2023似乎只有沙利文报告预测的一半？
亚盛医药目前上市的只有一个产品奥雷巴替尼“1351”（2021年底获批上市，适应症为携带T315I突变的CML白血病），为第三代BCR-ABL抑制剂。诺华的Tasigna（尼洛替尼，泰西格纳）2021年销售额为20亿美元。武田制药的ICLUSIG（ ponatinib）2021财年的销售额3.5百亿日元（2亿多美元）。
因此，奥雷巴替尼的销售额应该对标武田制药的普纳替尼（ ponatinib），上市10年左右，2021年销售额为2～3亿美元。对应国际市场，就未必是某些人宣传的10亿美元；同样在国内市场，奥雷巴替尼是否可以卖到某些人宣称的10～20亿人民币，我就表示怀疑了。
我判断可见的短期未来，亚盛只有2个产品形成销售（另外一个可能是BCL-2抑制剂，代号 “1252”），3年之内的销售额恐怕都非常小。而公司保持每年亏8亿的节奏，压力会非常大。如果维持目前的研发强度，盈亏平衡需要销售额达到40亿人民币左右，这个难度相当大。
目前公司市值40亿港币左右，股价15港币左右，市净率为4（截止2022.9.6），相较于30多港币的发行价已经腰斩，也套牢了过去一批在40多港元配股的股东（如果他们没有及时抛出的话）。
奥雷巴替尼的前身“1351”，其专利是2013年获得的，2016年10月进入耐药性CML临床试验。公司只有一个执行董事（杨博士），杨博士的夫人翟博士也是高管。
