以下文章来源于：医药投资部落
疫情已经持续了整整三年，资本市场也书写了一个又一个疫情概念股的神话。谁是最早从疫情中显著获益的个股？可能英科医疗会是很多人的答案。
这家以以一次性医疗防护手套为主业的上市公司，2009年成立于山东省淄博市，2017年7月上市。在2020年之前，英科医疗基本上在资本市场毫无存在感，极少有人注意到这家公司，直到新冠疫情的突然爆发，全球对于一次性防护手套的需求暴增，也彻底将这家公司推到了资本市场的聚光灯之下。从2020年1月份开始，英科医疗的股价从6元左右开始狂飙突进，最高时突破160元每股，是2020年整个市场最为闪耀的抗疫明星股，获得了"手套茅"的称号。
英科医疗的业绩，确实也对得起投资者的疯狂追捧：2020年，英科医疗收入高达138亿人民币，净利润70亿人民币；2021年，英科医疗收入高达162亿人民币，净利润74亿人民币。
这是一个让一众老牌药企目瞪口呆的业绩，恒瑞医药亦只能甘拜下风。在一次性防护手套行销全球的同时，英科医疗也开始了雄心勃勃的产能大跃进，在包括安徽淮北、江西九江、安徽安庆、湖南临湘、山东青州、河南商丘等多个地区都有新增产能的计划。当时的主流看法是：英科医疗相比主要竞争对手（尤其马来西亚等地区企业），在人力资源、原材料、能源、土地、产业链配套等方面拥有多重优势，随着多个生产基地的产能逐步来扩大，预计非乳胶手套年化产能可增加至约1200亿只，届时英科医疗有望超过Top Glove（顶级手套），成为世界最大的一次性手套供应商。进入2022年以来，随着一次性防护手套的需求逐步回归常态，英科医疗的业绩开始大幅回调。2022年10月，英科医疗披露的当年三季报显示，受手套需求下滑和价格下降等多重因素影响，前三季度实现营收52.12亿元，同比下降61.81%，实现归母净利润6.39亿元，同比下降90.80%。同时，英科医疗的股价在触及164元的高点之后，就一路向下，目前已经跌去87%。
无论是需求，还是业绩，甚至是股价，都在向均值回归。
12月19日，英科医疗公告，公司与沂源县人民政府签署《投资协议书》后至今，手套市场的需求结构发生了较大变化，公司综合考虑各方面因素后，决定调整战略，与沂源县人民政府友好协商，签订《投资协议书之解除协议》，拟终止年产50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目。2022年6月13日，英科医疗就宣布拟终止临湘市年产400亿只(4000万箱)高端医用手套项目，该项目总投资40亿元。当时公司解释称，目前新冠疫情逐渐得到控制，市场供需趋于平衡。公司综合考虑各方面因素后，为优化资源配置，降低投资风险，计划终止上述项目。此后不久的10月27日，英科医疗再次发布终止项目的公告，计划终止在夏邑县的年产131亿只PVC高端医用手套项目。
但是这可能还远远不够，根据英科医疗公开披露的财报，其至少还有以下几处在建的大规模产能：
- 江西英科公司年产271.68亿只高端医用手套项目，已累计投入20.16亿元，项目建设进度为79%；
- 安徽凯泽公司年产50万吨羧基丁腈胶乳项目，已累计投入5.77亿元，项目建设进度为82%；
- 山东英科公司年产500亿只高端医用手套项目，已累计投入3.81亿元，项目建设进度为28%；
- 安庆英科公司年产400亿只高端医用手套项目，已累计投入3.02亿元，项目建设进度为7%。
也许，在疫情管控进一步放开、防护需求进一步下降的今天，这次可能并不是英科医疗最后一次削减产能。在疫情的三年以来，从最早的口罩、手套到现在的抗原、发烧药等等，我们哄抢了无数次，也炒作了无数次，最终结果往往是一地鸡毛。手套已经大刀阔斧地砍产能以自保了，下一个产能过剩的会是谁呢？
