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CXO行业曾经一度被资本市场所神话："旱涝保收的卖水人"、"集采的避风港"、"下跌市中的安全屋"。
然而，资本市场的任何神话，最终还是要面对冷峻的现实，从无例外。
进入到2023年，关于CXO行业是否到达一个瓶颈期的辩论成为热门话题，正方与反方都各执一词，坚决捍卫自己的观点。
但是争论归争论，CRO公司的股东们，正在诚实地用脚投票。2023年3月23日晚，科创板上市的临床前CRO公司成都先导发布公告，宣布公司8名股东集体发布减持计划，合计拟减持公司股份比例上限达到18.95%。
从2022年以来，CXO公司的股东减持的现象已经很是普遍，但是高达18.95%的单次减持比例，不仅在CXO行业，在整个A股历史上都显得颇为罕见。对于多家股东集体减持的原因，成都先导的公告显示为"自身财务需求及安排"。根据成都先导的公告，本次拟减持股份的股东包括：华博器械、东方佳钰、钧天投资、巨慈有限、渤溢新天、鼎晖新趋势、钧天创投、长星成长，都是机构投资者股东，所持有股票都是在公司IPO之前获得。当然，机构投资者的退出，未必一定体现了对于公司基本面的判断。比如，有的机构投资者在管理的基金到期之前，必须无条件退出变现。
但是，鉴于本次成都先导股东的拟减持的股份，背后是多家独立的基金管理人，基金的成立时间和期限也不尽相同，不太可能在同一时间基金到期。因此，有理由将此次集体减持，理解为成都先导的机构股东，在对公司以及行业的基本面判断下的一次集体择时行为。从市场的反应来看，基本也是按照这个逻辑在解读：消息传出之后，成都先导的股价次日以暴跌开盘，至收盘时跌幅为-12.29%。成都先导是一家处于新药发现源头环节的CRO公司，专注于原创新药的早期链段研发，特色为DNA编码小分子化合物库业务，主要是包括DEL技术的筛选和库定制服务。2023年2月27日，成都先导发布2022年度业绩快报，营业收入约3.3亿元，同比增加5.98%；归属于上市公司股东的净利润2601.48万元，同比减少58.96%。对于业绩的大幅下滑，成都先导给出的解释是：研发投入大幅增加，以及对收购的Vernalis公司进行商誉减值的影响。2020年10月12日，成都先导以2500万美元收购了位于英国剑桥的Vernalis公司。Vernalis公司成立于1986年，在FBDD和SBDD的开发应用方面有着超过20年的经验，被认为是该领域国际领军企业之一，在肿瘤、神经退行性疾病、抗感染和炎症领域拥有丰富的经验。通过并购Vernalis，成都先导将进一步丰富和完善小分子化合物筛选及优化平台，打破技术单一的局面，成为全球首家同时拥有领先的DEL和FBDD/SBDD技术的药物发现公司。在收购之初，成都先导对外的表述是：对Vernalis技术平台的引入，能充实成都先导药物开发和商业化能力，并形成客户和市场的协同效应。
但是在2023年最近一次的业绩预告中，成都先导表示，对子公司Vernalis的整合进度不及预期，公司对收购所形成的商誉进行了初步评估和测算，并与公司聘请的评估机构和审计机构进行了初步的沟通后，计提了商誉减值准备。
如果说2022年的业绩下降有疫情和一次性商誉减值的偶然影响，那么从2019年以来，公司净利润的连续下滑，可能多少有点必然的因素。
根据公开财报信息，2019年成都先导的扣非后净利润达到了0.74亿元，但是2020年的扣非后净利润便下降到了0.43亿元，2021年这个数字更是只有0.23亿元。
只是一个巧合：先涨20%，然后发布减持公告
略为诡异的是，在成都先导发布股东天量减持公告的前一天，公司的股价经历了一次20%的涨停。
2023年3月22日，成都先导在投资者互动平台表示，公司与腾讯合作的AI制药项目成果已经发表，双方共同享有基于AI技术的分子骨架跃迁系统，该算法有望加快药物研发中的分子发现周期。
当日，成都先导快速冲高涨停，截至收盘涨幅为20.02%，创出阶段新高。
紧接着的第二天，成都先导就发布了股东拟减持18.95%的公告。
对此，成都先导表示：只是一个巧合。
