8月16日，生物医药概念港股走势分歧，诺辉健康(06606.HK)午后突然一度急跌20%，随后股价开始反弹。
据市场流传信息，诺辉健康的股价急跌，是由于一篇做空报告引发的，发布来源为美国财经媒体Capital watch。
Capital watch宣称：历时 16 个月在全国各地跟踪调研，通过面谈，电话采访诺辉公司员工(在职或离职)、走访医院、合作经销商、同行业公司，搜集电商平台数据、政府公示项目等相关信息渠道，分析诺辉公司公开财务报告及宣传信息、诺辉医学实验室等方式，经过整理总结和严谨推算才得出结果。
Capital watch在做空报告中提出：根据他们推算，诺辉通过不断压货方式，营造九成虚假销售收入。2022年全年实际销售额应为7695万，与其公布的7.65亿相差9倍。
上半年业绩翻三倍，股价却大跌
2023年7月10日，诺辉健康发布2023中报盈喜预告：截至2023年6月30日，集团上半年营收超去年全年，达到8.2亿元人民币，保持三位数百分比高速增长。其中，常卫清临床市场准入和上量加速，对集团总收入贡献持续提高，占比达60%；幽幽管和噗噗管营收增长高于全年指引，毛利率进一步攀升。截至2023年6月30日，公司上半年毛利率预期介于87.3%至94.3%，较2022年进一步攀升。2022年截至6月30日集团毛利率为82.0%。集团毛利率提高归因于常卫清、幽幽管及噗噗管的毛利率均持续提升。
常卫清、噗噗管、幽幽管销售收入及增长情况
作为国家药监局唯一获批的癌症早筛分子检测产品，常卫清的销售增长最为明显，是诺辉健康的“现金奶牛”。中报业绩预告显示，2023年上半年，常卫清的销售收入预期将介乎4.81亿元~5.01亿元，同比预增553.4%~580.6%；常卫清的销售所得毛利预期将介乎4.44亿元~4.52亿元，同比预增695.2%~709.5%。从公布的业绩看，诺辉健康属于业绩炸裂。
但诺辉健康中报后媒体报道“大超预期”，结果迎来的是股价连续的下跌，7月11日暴跌6%，7月12日最高暴跌15%，7月13日跌2.8%，完全不像是业绩炸裂的应该有的行情表现。
业绩炸裂财报背后的隐忧
光鲜的业绩下，“应收账款”成为最大隐忧。根据业绩预告的披露，截至23年6月30日，应收账款半年增加了4个亿，而收入增加也不过是增加6个亿左右，所以，大部分的产品都转换成了应收账款。
此外，据Capital watch报告，诺辉健康公司关于销量宣传前后矛盾：
2020 年诺辉官网宣称常卫清实际检测 100 万+，2023 年诺辉在其微信公众号宣称常卫清实际检测量 50 万+。
常卫清产品获批证件日期为 2020 年 11 月，而短短几天后在其官网上公开宣称的检测量为 100 万人份以上，还进入 500+医院和医疗机构。
而到了2023年4月6日，诺辉公司又公开宣布为超 50 万用户提供了检测服务。
诺辉健康公开反击
据了解，诺辉健康成立于2015年，2021年2月18日在港交所上市，发行价为26.66港元/股。在诺辉健康上市前，该公司创始人、董事会主席兼执行董事陈一友持股13.48%，朱叶青持股4.42%。
上市后不久，诺辉健康的股价曾在2021年6月15日一度上涨至89.65港元/股，创历史新高，对应的市值达到385.50亿港元。
诺辉健康相关负责人在社交媒体平台发布声明称：我们关注到香港做空机构J Capital Investment的报告。该报告信息严重歪曲事实，意图伤害我公司声誉。我们在港交所发布的信息均真实合规。
诺辉健康董事长朱叶青在下午的交流会上，也对报告中提出的问题进行澄清，表示公司每一份公开的年报和数据，经得起调研和论证。公司上半年在滨江税务局已交纳增值税超7500万元，上半年来自公立医院的收入不到1500万元，公司大量临床端的收入来自于民营医院和诊所。
与此同时，诺辉健康发布声明称，上述报告信息严重歪曲事实，意图伤害公司声誉，公司将采取法律手段追责并保护公司的合法权益。
中国肿瘤早筛市场，天花板有多高，还有待探索，淘金者已接连发起冲锋准备。
一个肉眼可见的事实是，这一领域越来越热闹了。作为“中国癌症早筛第一股”的诺辉健康，此次被公开做空，事态的发展会走向何方？对此，我们将持续关注。
来源：医药投资部落
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