从2023年以来，减重药物的新闻，已经可以成为国内医药行业资讯的一个独立门类。仅仅最近3天，就有多款在研减重药物发布里程碑进展新闻。
9月16日，跨国药企勃林格殷格翰宣布，其研发的GCGR/GLP-1双重激动剂，已向中国药监部门递交针对超重或肥胖人群的多中心临床试验申请。9月18日晚间，常山药业公告，公司的艾本那肽III期临床主要疗效分析提示，试验组和安慰剂组双盲治疗24周后，统计数据表明试验组相对于安慰剂组的优效性成立。同日，博瑞医药接受投资机构调研时表示，公司的GLP-1/GIP双重激动剂BGM0504注射液获得II期临床批件。减重药物概念如此之火爆，以至于投资者在和上市药企进行交流时，“公司是否已布局减重药物”甚至已经成为了一个必备的问题，如果答案是“YES”，往往意味着股价的上涨。市场竞相追逐减重药物概念，背后的核心驱动力，是现象级药物司美格鲁肽带来的巨大的财富效应。
在过去三年里，凭借“减重神药”司美格鲁肽的优异市场表现，诺和诺德的股价已经翻了数倍，这家丹麦药企的市值甚至已经超过了2022年丹麦的GDP，它是欧洲市值最高的公司，同时也是全球药企市值第二名。在竞相入局的中国药企中，未来是否会诞生类似的市值奇迹？要回答这个问题，首先要看中国有多少GLP-1类的减重药物在研发？截至2023年6月14日，国内已经申请临床及以上的GLP-1类药物一共99个，还在紧锣密鼓进行临床前研发的就更多了。当然，大部分的GLP-1类的减重药物，还是以糖尿病作为第一适应症。
根据不完全统计，目前进入临床阶段的针对减重适应症的GLP-1类药物，大概在30个左右，占比约30%。
但是从趋势上来说，在资源允许的情况下，大部分在降糖适应症取得一定效果的GLP-1类药物，大概率还是会覆盖减重适应症。
所以，保守一点估算，3~5年之内，应该可以看到超过50个GLP-1类的减重药物在中国市场上市。
那么问题就来了，在一个单一市场，针对同一个适应症有50家以上的同类药物，这个竞争的烈度是地狱级的。某个医药行业知名的咨询公司，其给出的预测数据是：到2030年，国内减重药物市场可以达到130亿的规模。
看上去还是一个不错的数字，但是要注意，该咨询公司素来以浮夸著称，其在心脏瓣膜、PD-1等诸多过去的行业热门领域给出的预测数据，虽然权威到被一大堆上市公司的招股说明书引用，但是事后证明并不是那么靠谱。为了避免被打脸，我们不去预测市场规模，但是有几点趋势可以预判。
第一、中国的消费者将用上全世界最低价的GLP-1类减重药物。也就是说，诸多同类药物同场竞技，价格战必将是无法规避的竞争手段。所以，继拥有了全世界最便宜的PD-1药物之后，中国市场还将拥有全世界最便宜的GLP-1类药物。悬念仅在于，这个价格战是在集采中展开，还是企业在市场竞争中自发展开。第二、在减重药物的竞争中，零售渠道将提供前所未有的重要性。
考虑到减重药物的消费属性，可能患者第一次会通过医院门诊处方的形式获得药物，但是此后出于便利性的考虑，相当一部分患者将选择零售渠道。因此，传统的拥有院内渠道优势的企业，未必能在这场竞争中能占得明显的先机。
相反，那些熟悉零售渠道打法、能将小红书之类新媒体渠道玩得风生水起的新兴药企，可能更加如鱼得水。这个逻辑和国内PD-1市场的现状类似，在国内市场能生存下去就不容易了，要赚钱还是得开拓海外市场。
虽然去美国很难，但是覆盖广大的发展中国家市场，以价格战和司美格鲁肽拼刺刀，还是一条可以考虑的路径。
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