三年多以前的2020年6月19日，是泛生子这家公司的高光时刻。
作为国内精准医疗的独角兽、肿瘤基因检测龙头企业，泛生子于2020年6月19日成功在美国纳斯达克上市，证券代码为“GTH”，发行价16美元，市值14.14亿美元。
而在此之前，泛生子是国内一级市场毫无争议的超级明星企业。
资料显示，泛生子是全球前沿的癌症精准医疗公司，提供癌症早期筛查、诊断与监测、药物研发服务等覆盖癌症全周期的产品与服务，全面覆盖中国十大癌种。
泛生子自2015年成立之后，截至IPO之前，公司完成四轮融资，总金额超过10亿人民币，其股东阵容里，更是明星投资机构扎堆。
在上市之后的一段时间内，泛生子股价表现尚可，最高曾经触及31美元/股的高点，相对于发行价接近翻倍。
但是从2021年初开始，好日子戛然而止。
在短短2年时间内，泛生子的股价飞流直下，最终长期徘徊在1美元以下，相对于发行价跌去90%以上，曾经31美元/股的股价高点更是恍如黄粱一梦。
在长期的股价低迷之下，泛生子选择了私有化退市之路。
2023年10月12日，泛生子发布公告，宣布已正式签署私有化合并协议。
协议显示，每股普通股收购价格为0.272美元，每股美国存托股票（“ADS”，每股ADS代表5股普通股）收购价格为1.36美元。此次交易意味着公司的股权价值约为 1.26 亿美元，相当于IPO时市值的8.9%。
泛生子的大起大落，折射出当下肿瘤早筛行业的发展窘境。
从市场层面来看，当前国内市场对于肿瘤早筛的认可度并不高，即使是相对成熟的结直肠癌筛查项目，目前渗透率不足20%，远低于美国60%的渗透率；其他相对来说成熟度更低的癌种早筛项目，其渗透率就更加惨不忍睹了。
在这种情况下，大部分肿瘤早筛行业的企业，几乎都面临着巨额销售费用疯狂侵蚀利润的尴尬处境。
以泛生子为例，其2022年收入为6.5亿元，但是仅生产成本和销售成本相加就高达7.2亿，在加上不菲的研发成本和行政管理成本，其当年净利润为-7亿。
也就是说，虽然成立已经7年，融资也非常成功，公司也实现了IPO，但是始终没有找到一条能产生正向现金流的商业模式。
甚至于，这样的商业模式是否存在、何时将会到来，也完全是未知数。
然而在巨额亏损之下，公司还是要咬牙继续砸钱做研发，因为一款肿瘤早筛产品的上市，必须要有大规模的临床数据支撑，而大规模的临床试验，其烧钱速度令人咂舌。
在2020年IPO之后，泛生子账上的现金最高曾达到18亿，但是截至2022年底，只剩下1.76亿现金。
如果没有可观的外部资金支持，此前的烧钱模式根本无以为继。
根据协议，参与此次泛生子私有化交易的买方团，包括中金康瑞医疗基金、Wealth Strategy Holding Limited、无锡国联集团、建信(北京)投资基金管理有限责任公司、无锡惠宏赢康投资合伙企业（有限合伙）等，均为实力雄厚且在生命科学领域长期投资的机构及个人投资者。
有资深市场人士认为：就精准医疗行业或者癌症早筛行业而言，过往资本有些盲目过热，现在趋于冷静，更多的优质企业会沉淀下来扎实地为中国医疗、为患者做些实事。
鱼龙混杂的时代会过去，真正有实力的企业会主导市场，以更良性的方式继续发展
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