距离新冠病毒感染被调整为“乙类乙管”，已经过去了一年多。疫情在一夜之间被涤荡一空，但是大量发生于疫情期间的大手笔投资，还在牵扯各类投资主体的方方面面，还需要各种层面的善后工作。2024年2月2日，科创板上市公司康希诺发布公告，宣布不再将子公司上药康希诺纳入合并报表范围。同时，康希诺披露的数据显示，作为总投资额超12亿元的疫苗工厂，上药康希诺的亏损幅度已经接近95%。
上药康希诺，全称是上海上药康希诺生物制药有限公司，是由上海医药、康希诺生物及上海生物医药产业股权投资基金共同投资设立的新冠疫苗生产基地。2021年2月2日，上药康希诺成立，注册资本人民币1亿元，康希诺的持股比例为45.00%。2021年5月17日，康希诺与上海医药对上药康希诺新增注册资本合计人民币11.05亿元，分别增资人民币5.55元和人民币5.5亿元，增资后康希诺持股比例为49.7971%。至此，这座业界瞩目的疫苗生产工厂，总投资额超过12亿人民币。
上药康希诺的成立，得到了上海方面的极大支持，其发展速度也非常高效：仅用3个多月时间就建成了一座符合GMP标准的年产1亿剂的新冠疫苗灌装车间，用6个多月时间建成了一座从原液到灌装、年产能2亿剂的新冠疫苗超级工厂，并于2021年12月1日获得药品补充申请批件，为成为上海首家获批生产新冠疫苗的企业。虽然有多家股东，但是康希诺作为疫苗的研发单位，对上药康希诺有着更强的的话语权。
康希诺通过与其他表决权持有人之间的协议，能够控制上药康希诺股东会半数以上表决权，并可控制上药康希诺半数以上董事会席位。因此，康希诺对上药康希诺拥有控制权，将其纳入合并报表范围。也许康希诺的本意，是希望借着当时新冠疫苗巨大的商业化预期，显著增强上市公司的业绩表现，将上市公司的财务报表带上一个新台阶。
但是最终结果恰恰相反，上市公司康希诺的财务表现，被彻底拖累。
原因在于，虽然速度已经非常之快，但是上药康希诺还是晚了一步，新冠疫苗的商业化盛宴只维持了2021年这一年，在2022年，几乎所有的新冠疫苗企业都陷入亏损。对于当时的行业现状，康希诺在2022年的财报中是这样描述的：2022年国内外新冠疫苗市场环境发生较大变化，新冠疫苗需求量较去年同期呈大幅下降趋势，全球新冠疫苗接种增速放缓，且部分地区呈现供大于求的情况，市场竞争不断加剧。作为康希诺子公司的上药康希诺，自成立以来，也一直处于亏损状态：2021年亏损约1.04亿，2022年亏损约8252万。进入到2023年，新冠病毒感染被调整为“乙类乙管”，新冠疫苗的需求几乎完全消失，上药康希诺直接陷入停产困境。2023年4月，坊间广泛流传一张图片，疑似疫苗上市企业康希诺的生产子公司上药康希诺进入停产状态的通知：此次康希诺披露的数据显示，在2023年全年，上药康希诺的亏损金额达到了惊人的-9.5亿，其账面净资产仅剩下6303万，相比于高达12亿的总投资额，亏损幅度达到了惊人的94.75%。同时，上市公司康希诺的财务报表，也受到了严重的影响：2024年1月30日，康希诺发布业绩预告，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润（以下简称“净利润”）为亏损12.69亿元至14.97亿元。巨额亏损的主要原因，在于康希诺将该部分冗余产能对应的固定成本计入营业成本，同时考虑到新冠疫苗相关存货和长期资产的未来使用计划，公司对存货、应收退货成本、预付账款和长期资产进行了减值测试，并根据测试结果计提减值损失。此外，作为上药康希诺的另一个重要股东，上海医药在2023年的中报中，已经对上药康希诺全额计提了坏账准备。
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