200亿市值的中药企业,对港交所说不

最近两年,政策层面对于中药的扶持和推崇,可谓不遗余力,包括《“十四五”中医药发展规划》在内的多个政策性文件,为中药产业的发展奠定了得天独厚的条件。

尽管或许存在一定的争议,但是仅从投资角度而言,中药行业是政策不确定性最低、行业基本面最为稳健的细分行业之一。

龙年伊始,二级市场最大的一起私有化退市案例,诞生在中药领域。

2月21日,港股上市企业中国中药发布公告称,国药集团拟以每股4.6港元的价格将中国中药私有化。

公告披露,要约人国药集团共裕有限公司要求中国中药董事会向股东提呈私有化的建议,如果最终获得批准,中国中药将从香港联交所退市。

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鉴于中国中药此前的价格大幅低于4.6港元的要约收购价,2024年2月22日开盘之后,中国中药的价格大幅上涨,最终收盘于4.26港元每股,市值达到215亿港元。

中国中药系国药集团旗下核心中药企业,主要从事中药制造及销售,核心业务包括中药材生产与经营、中药饮片、中药配方颗粒和中成药。根据中国中药最新公告,控股股东国药集团持股32.46%。

从中国中药的公告来看,此次触发其私有化退市的主要原因,与控股股东对于其在港股的估值、流动性等指标不满有关。

中国中药表示,公司股份在港交所的交易流动性,在一段时间内一直处于较低水平:在最近的连续90个交易日,股份的平均每日成交量约为每日2662万股,仅占于总股本约0.53%。

对于以上现象,中国中药认为部分原因是在港股市场,缺乏足够的分析师对公司进行分析研究。

中国中药进一步认为,由于其在港交所的交易价格一直处于较低水平,交易量有限,制约了公司从资本市场融资的能力,导致其难以利用股权融资,难以本公司业务发展提供可用资金来源。

关于中国中药私有化之后的下一步动作,有市场传言称,其或将被置入A股某中药上市公司,曲线实现其在A股的资本化。

目前,国药集团目前有9家上市公司,其中中药上市公司包括港股上市的中国中药和A股上市的太极集团。

2020年10月,国药集团在对太极集团的相关收购报告中明确承诺,“在本次交易完成后的五年内,通过包括但不限于资产置换、资产出售、设立合资企业、变更主营业务、资产注入、委托管理等方式,逐步解决同业竞争问题”。
因此,长期以来,市场上一直存在将中国中药置入太极集团的预期。
从2024年2月22日太极集团在A股的价格来看,其估值约为22倍PE,与中国中药在港股的估值相当,但是其流动性远大于中国中药,当日换手率达到了5%左右。
来源:医药投资部落

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