2024年制药行业并购案大盘点

据药智头条统计，2023年制药行业超过10亿美元的并购有26笔，总金额约1500亿美元。2024上半年，制药行业已达成超十亿美元交易17笔。不过在交易金额上，今年缺乏去年辉瑞430亿美元收购Seagen这类巨额并购，而是以10-30亿美元的交易为主，总金额约500亿美元。

表1. 2024H1制药行业并购汇总

从治疗领域来看，肿瘤和免疫疾病依然是收购最热门的领域，另外肾脏疾病、心脏疾病、眼科疾病以及罕见病也是交易的焦点。

从技术类型来看，双抗/三抗疗法、ADC药物、靶向放射性药物、基因疗法、RNA药物这些新型药物占大多数，技术成熟的小分子和单抗药物也占有一定比例。

从企业来看，诺华、默沙东、强生、诺和诺德、阿斯利康、GSK正加速扩张，多次交易。

诺华多次出手，加码肿瘤和免疫疾病布局。2月，诺华27亿欧元收购了德国生物技术公司 MorphoSys，加强其的肿瘤学投资组合。5月，诺华又在其擅长的核药领域，以17.5亿美元收购放射性配体疗法公司 Mariana Oncology，获得由多肽类候选药物领衔的研发管线，该药物使用放射性锕有效载荷治疗小细胞肺癌。

诺华在免疫领域也进行了2次并购，不过金额都较小。此外，诺华还收购了中国biotech公司信瑞诺医药，扩大我们在肾脏疾病治疗领域的布局。

默沙东除了在擅长的肿瘤领域继续加码，还开拓了眼科新赛道。目前默沙东半数业绩依靠药王Keytruda支撑，但该药将在2028年面临专利悬崖挑战。2024年开年，默沙东便收购了Harpoon Therapeutics，获得多个抗肿瘤双抗管线，包括DLL3/CD3双抗、BCMA/CD3双抗、EpCAM/CD3双抗等。4月，默沙东又收购了Abceutics，加码ADC布局。

5月，默沙东30亿美元大手笔收购EyeBio，进军眼科领域。EyeBio成立于2021年8月，目前主要候选药物为Restoret（EYE103），是一款在研、潜在的同类首创（first-in-class）的四价、三特异性抗体，旨在解决视网膜疾病患者未满足的医疗需求。该药预计今年下半年进入关键性2b/3期临床试验。

强生继续加强其在肿瘤和免疫领域的布局。1月，强生20亿美元收购Ambrx Biopharma（安博生物）。该公司曾被复星医药领投，与厚朴投资、光大控股医疗健康基金以及药明康德组成联盟的共同收购。公司核心技术为非天然氨基酸定点偶联的ADC技术，在研管线包括PSMA ADC新药ARX517、HER2 ADC新药ARX788等。

5月，强生接连进行了两笔交易，加强自免领域双抗布局。先是8.5亿美元收购Proteologix，获得两个双特异性抗体：PX128和PX130，前者是一款 IL-13 /TSLP双抗，拟用于中重度特应性皮炎和中重度哮喘的治疗，目前一期临床研究准备已就绪；后者是IL-13/IL-22双抗，拟用于中重度特应性皮炎，目前处于临床前阶段。后又12.5亿美元收购Numab Therapeutics子公司Yellow Jersey Therapeutics（YJT），获得first-in-class双抗NM26 的全球权益，该药靶向特应性皮炎中两种已验证的通路IL-4Rα和IL-31，即将进入临床Ⅱ期研究阶段。

诺和诺德凭借GLP-1类减肥药司美格鲁肽获得的充足现金流，这几年多次出手，加强其在代谢、心血管等慢病领域的布局。2月，诺和诺德大股东诺和控股（Novo Holdings）宣布将以165亿美元全现金交易收购CDMO巨头Catalent。作为交易的一部分，诺和诺德将以110亿美元收购意大利、比利时和美国印第安纳州的三个灌装工厂。3月，诺和诺德以10.25亿欧元收购非编码RNA疗法公司Cardior，解决心脏病的根本原因。

阿斯利康在ADC领域大获成功，今年又收购了放射性偶联物（RDC）公司—— Fusion Pharmaceuticals。此外阿斯利康还收购了一家罕见病公司Amolyt Pharma，获得多个罕见内分泌疾病新药管线。

葛兰素史克（GSK）14亿美元Aiolos Bio，获得TSLP抗体AIO-001，加强其在呼吸领域的布局。值得一提的是，AIO-001是Aiolos Bio公司与2023年从恒瑞医药引进，预付款2150 万美元、潜在里程碑付款超 10 亿美元，这也是Aiolos Bio公司公开宣布的唯一管线。

并购重组是优化资源配置、激发市场活力的重要途径。

MNC通过并购填补专利悬崖销售缺口，进而快速扩张经营规模，并切入新兴赛道，是公司继续做大做强的重要手段之一。Biotech公司则可能选择“卖身”来实现资金退出和战略转型。自1990年罗氏收购Genentech（基因泰克）以来，并购已成为制药行业高速发展的重要一环。

在中国，biotech被并购已然拉开序幕。2023年12月，阿斯利康12亿美元收购亘喜生物，今年上半年又有多家国内biotech被并购。